【华泰TMT王林团队】新媒股份(300770,增持): 安身广东的新媒体运营商,IPTV+OTT优势杰出

时间:2019-07-02 10:28:24  来源:东北软件园

原标题:【华泰TMT王林团队】新媒股份(300770,增持): 安身广东的新媒体运营商,IPTV+OTT优势杰出

发布时刻:2019年6月30日

研究员:许娟(S0570513070010)、周钊(S0570517070006)

广电系新媒体事务运营商,IPTV+OTT优势杰出,初次掩盖给予增持评级

公司是广东播送电视台旗下新媒体事务运营商,独家运营与广东 IPTV 集成播控服务、OTT集成播控、OTT内容服务配套的经营性事务,到2018年末公司具有1,475万本地IPTV用户、1.3亿“云视听·极光”用户。公司具有完全、稀缺的新媒体事务车牌授权,云视听系列产品业界抢先,短期充沛获益用户增加,长时间有望经过精细化运营提高盈余空间,咱们估计2019-2021年完成营收8.28/10.34/12.4亿元,完成归母净利3.14/4.07/4.96亿元,估计2019-2021年 EPS为2.45/3.17/3.87元,初次掩盖予以“增持”评级。

IPTV:广东省内仅有渠道运营方,充沛获益用户增加

广东播送电视台2015年12月正式获颁IPTV省级播控渠道车牌,为国内第一批获车牌核发的当地广电(仅4家)。公司经广东广电授权独家运营广东IPTV事务,充沛获益用户增加,方针空间的开释、根底网络的建造、用户习气的搬迁构成公司IPTV用户增加的三重逻辑:2018年取得IPTV传输车牌的中国移动发力IPTV事务,公司与其协作取得441万用户增量;别的广东省较好的宽带掩盖状况(2018年固网宽带掩盖率达95.1%)为IPTV遍及奠定良好根底,同年广东IPTV掩盖率达53.3%,初次逾越有线电视。

OTT TV:云视听系列产品业界抢先,有望获益于OTT TV商场盈利

公司经广东广电授权于全国范围内展开OTT事务,是国内为数不多的兼具内容服务、集成服务资质的渠道运营方(仅7家)。公司与腾讯、千杉网络、搜狐、Bilibili等内容提供方协作打造“云视听”系列产品,依据勾正数据发布的2018H1 OTT产品日均抵达率排行榜,“云视听·极光”、“云视听More TV”别离排名第2、第5,业界抢先。截止2018年末,公司4款OTT产品总计掩盖1.9亿用户(未除掉重复计算),同比增加124%。跟着公司产品运营趋于老练,将获益于OTT TV的商场盈利。

短期增加由IPTV推进,长时间等待OTT事务,初次掩盖予以“增持”评级